恒信策略 5月国内经济运行保持较强韧性，消费成为最大亮点

　　“增长稳定、运行平稳、持续改善、动能积聚、韧性彰显。”6月16日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在总结5月份国民经济运行特点时表示。

　　付凌晖指出，5月份，国际环境发生快速变化。国内经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续，展现出我国经济较强韧劲和活力。

　　市场人士认为，5月经济数据呈现出总量较好、结构优化格局，其中政策刺激下的消费成为最大亮点。社会消费品零售总额回升创阶段新高，家电通讯补贴效果强化，但投资增速出现放缓。

　　市场销售明显回升恒信策略，以旧换新相关商品快速增长

　　5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点；环比增长0.93%。1-5月份，社会消费品零售总额203171亿元，同比增长5.0%。

　　5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，达到2024年初以来的最高水平，大幅超出市场预期。家电通讯两大类消费补贴效果再度得到强化是主要推升因素，5月份家电音像、通讯器材同比分别增长达53.0%和33.0%，增速分别较前月上行达14.2和13.1个百分点。

　　民生银行首席经济学家温彬团队认为，5月消费表现好于预期，得益于多方面因素支撑。一是政策推动下，居民消费能力和意愿有所改善。二是节日需求释放带动相关服务业表现良好。三是以旧换新政策继续发挥作用。由于相关需求火热，部分地方出现以旧换新“国补”暂停或者调整的消息。但随着国补资金拨付到位，相关产品消费有望继续加速。

　　往后看，促消费政策成效持续显现恒信策略，叠加“6.18”购物节消费场景带动，6月居民消费需求有望进一步释放，推动消费加快增长。

　　东方金诚宏观经济研究团队表示，尽管外部经贸环境发生剧烈变化，但在促消费政策支撑下，5月居民消费仍表现出较强韧性。近几个月，以旧换新政策范围内商品零售额快速增长，显示补贴政策对相关商品消费的提振效果明显，同时也反映出居民对消费补贴需求较大，导致补贴额度消耗较快，6月以来部分地区因资金接续断档等原因而暂停“国补”，可能会对6月商品零售增速造成一定影响，预计6月社零增速将有所放缓。

　　不过，为应对“出口转内销”需求以及关税政策不确定性给居民消费信心造成的影响，部分地区“国补”暂停将是暂时的、阶段性的，接下来促消费政策力度还将进一步加码。同时，除了以旧换新政策为代表的提供消费补贴外，当前促消费的关键仍是尽快推动楼市回暖，这将有利于对冲外部环境变化给市场信心造成的影响，提振居民消费信心。

　　工业生产平稳增长，装备制造业和高技术制造业增长较快

　　5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.2%。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长3.8%；股份制企业增长6.3%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长5.9%。

　　付凌晖指出，5月份工业生产平稳增长，新动能不断壮大，显示出较强发展活力。但外部环境复杂严峻，工业品价格低位运行，工业平稳增长依然承压。下阶段，要落实好支持工业发展的各项政策，积极扩大国内需求，大力培育新质生产力，优化调整产业结构，推动传统行业转型升级，促进工业持续健康发展。

　　固定资产投资继续扩大，制造业投资增长较快

　　数据显示，1-5月份，全国固定资产投资(不含农户)191947亿元，同比增长3.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.7%。5月份，固定资产投资(不含农户)环比增长0.05%。

　　分领域看恒信策略，基础设施投资同比增长5.6%，制造业投资增长8.5%，房地产开发投资下降10.7%。分产业看，第一产业投资同比增长8.4%，第二产业投资增长11.4%，第三产业投资下降0.4%。民间投资同比持平；扣除房地产开发投资，民间投资增长5.8%。高技术产业中，信息服务业，航空、航天器及设备制造业，计算机及办公设备制造业，专业技术服务业投资同比分别增长41.4%、24.2%、21.7%、11.9%。

贵丰配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。